O Morgan Stanley projetou, em relatório divulgado em 26 de outubro, uma correção nos ativos brasileiros após a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva para um quarto mandato no segundo turno de 25 de outubro.

O banco avalia que a continuidade das políticas econômicas aumenta a incerteza sobre a trajetória fiscal, provocando reprecificação de risco. No cenário pessimista, as ações podem cair entre 20% e 30%, com o Ibovespa recuando para cerca de 130 mil pontos em meados de 2027.

No câmbio, o dólar pode testar R$ 5,50 em um primeiro momento e avançar para R$ 5,60 ou R$ 5,70 com a incorporação de prêmio de risco fiscal. Em cenário de dominância fiscal, a cotação poderia chegar a R$ 6.

Os estrategistas destacam que mais de 91% das despesas são obrigatórias e que medidas anunciadas na campanha, como reajuste do Bolsa Família e Desenrola, ampliam a pressão. Simulações indicam dívida bruta podendo atingir 106% do PIB em 2035 se o ajuste for tardio.

O Morgan Stanley rebaixou a recomendação do Brasil de overweight para equal-weight e reforçou exposição a exportadoras como Vale, Embraer e JBS, menos dependentes da economia doméstica.